买基“见好就收”？30%收益到手，立抛70%份额！有基金刚成立就遭9成赎回

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今年以来的次新基金正遭遇散户资金的“快买快卖”。

随着今年A股市场波动加大、赚钱效应减弱，部分次新基金出现越赚钱赎回越多的现象。券商中国记者注意到，多只首次披露季报的次新基金显示一季度内超半数份额被散户赎回，其中有次新基金在刚成立的两个月时间即出现90%的份额赎回。

此外，散户占比较高的基金往往更容易出现“见好就收”的现象。上海一家公募基金于2020年5月底推出的一款基金产品，在锁定期一年内获得超过30%的正收益，但在持有期结束后即出现高达70%的基金份额被赎回。这些赎回资金的投资者亦主要为散户投资者，根据该基金披露的基金持有人结构信息，显示该产品约99%的投资者均为个人投资者。

多只次新基金建仓期内遭赎回

4月20日，成立于今年1月底的一只次新基金披露其首份定期报告。报告显示，在短短两个月时间内，该基金已出现资金留存问题。根据该基金披露的首份季报显示，截至今年1月27日成立时，该基金产品的募集资金规模约2.6亿份，但仅仅两个月时间，该基金即出现高达2.48亿份的赎回，也就是说，超过90%的初始资金赎回了相关基金份额。一般而言，新基金有大约三个月的建仓期。

上述90%的资金背景是什么？根据该基金披露的相关信息显示，其大概率是散户资金。这只次新基金披露有关单一投资者持有基金份额超过20%的情况中，仅显示有一家机构持有相关基金份额约2000万份，且该基金在报告期内未赎回所持有的基金份额。

今年1月初成立的一只次新基金也遭遇了类似情况。券商中国记者注意到，该基金1月4日成立时的募集资金规模约为2.69亿份，而截至今年3月底，最新披露的基金定期报告显示，这只次新基金出现高达1.67亿的赎回，这意味着超过的一半的资金在较短的时间内撤出。

业内人士认为，上述赎回的资金大概率指向了散户投资者。根据该基金披露的一季度报告显示，报告期内持有基金份额较高比例的仅有一家机构，该机构持有份额约5000万份，但该机构在今年一季度期间并未赎回相关份额。

此外，另一只次新基金同一日也披露了它的首份定期报告，该次新产品成立于去年12月中旬，彼时该基金成立时的募集资金规模同样接近3亿份，但在该基金第一份季度报告披露后，数据显示该基金截至今年3月末的份额规模已只剩下1.02亿份，同样由超过一半的资金赎回走人。考虑到该基金强调其不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况，因此上述赎回资金的来源或将指向散户投资者。

散户型基金偏爱“见好就收”？

值得关注的是，弱市中基金产品“赚的越多赎的越快”的现象，也在上述次新产品中得到印证。

以今年1月27日成立的这只次新基金为例，该基金截至3月31日的基金净值为例，该基金产品的净值为1.0518元，短短两个月时间，基金成立以来的累计收益超过5%，而该基金在两个月时间内或有90%的散户资金撤出，按照该基金披露的基金净值数据，其中相当比例的赎回资金或有正收益。

相对于上述获得正收益基金所出现的约9成资金赎回。成立于今年1月初的一只次新基金产品截至今年3月31日，其成立以来的净值损失约10%。尽管该基金报告期内有半数资金赎回，但与前述获得正收益的次新产品相比，赎回幅度已大大减弱。

更为明显的对比是一只成立于去年12月初的次新产品。根据该基金披露的首份定期报告，这只次新产品在去年12月初成立时的募集资金规模为8.44亿份，而截至今年3月末，这只次新基金成立后的累计损失已接近10%，但该产品截至今年3月末的仍有8.33亿份的份额，在今年前三个月内该基金累计赎回份额仅约0.22亿份。

散户占比较高的基金往往更易出现“见好就收”的现象。券商中国记者注意到，上海一家公募基金在2020年5月底推出的基金产品，在锁定期一年内获得超过30%的正收益，但这只业绩优秀的基金产品，在一年持有期结束后即出现高达70%的基金份额被赎回。这些赎回资金的投资者亦主要为散户投资者，根据该基金披露的基金持有人结构信息，显示该产品约99%的投资者均为个人投资者。

散户持基信心不足或是反向指标？

市场人士认为，“见好就收”反映在新基金产品上，表明了散户投资者或因市场波动导致投资信心不足，市场人士认为这可能成为A股市场转好的反向指标，借基踊跃入市的散户高涨情绪此前往往预示高位和赚钱行情的结束。

海富通基金范庭芳认为，很多基本面好的行业遭遇了脆弱市场情绪带来的错杀，从中期和长期的角度来看，以上总结的影响因素都是阶段性的，它并不会影响优质的科技成长方向相关行业的长期发展。短期，我们将紧密跟踪几个核心事件的演绎情况；立足中长期，站在当下的位置来看，真正的科技成长行业的前景依旧很好，目前市场对部分事件的过度反应，令相关行业已经调整到一个非常合理、甚至超低估的水平。

“目前中美利差已经彻底倒挂，许多投资者担心外资加速流出，人民币汇率有贬值压力。”长城基金首席经济学家向威达认为，尽管外资流出中国资产的压力可能还在，而外资进入或增持中国资产将会变得谨慎，但短期来看，当前的中美利差主要取决于两国通货膨胀和货币政策阶段性差异。当前美国长端利率回升过程可能已经接近尾声，未来继续上升的空间可能有限；且美国国内利率期限利差也开始倒挂，预示着美国经济下半年有滞胀风险，因此中美利差倒挂空间可能有限，其对中国资产特别是A股的影响也有限。另外，相比日本和欧洲国家的零利率和负利率，中国资产应该还有比较明显的吸引力。

平安基金业强调，金融委会议对经济发展和资本市场定下的政策承诺也没有改变，当前阶段全国上下一心共谋经济发展应是市场关注的重点。短期来看，仍可继续关注经济“稳增长”的着力板块，包括金融地产、建筑建材等，从长期来看，待系统性风险逐渐消散，高景气的新能源、消费医药中的核心资产仍值得重点关注。

诺德基金基金经理谢屹认为，只要国内疫情得以缓解，预计经济基本面近期将会企稳，复苏会随之展开，权益类资产会同步回升，因此对后市继续保持乐观的态度，顺周期的资产和行业会在早期更受益一些，比如基建、地产、建材、家电等，而其他可选消费如白酒、免税等随着疫情逐步缓解也有望获得相对收益。