逾九成可转债基金年内收益为负 下半年基金公司相关布局将提速

原标题：逾九成可转债基金年内收益为负 下半年基金公司相关布局将提速

作者：王 宁

今年以来,受股票市场波动影响，可转债公募基金整体收益不乐观。《证券日报》记者根据Wind数据不完全统计，截至6月23日，57只可转债基金中，仅有2只实现正收益，其收益率分别为1.66%、1.52%；55只年内收益率为负，占比高达96.49%，其中有8只收益率低于-15%。

多位公募基金经理告诉《证券日报》记者，由于今年股票市场持续震荡，可转债市场也呈现出高位回调之势，虽然二季度A股指数有所反弹，但可转债基金却暂未收复失地。不过，基于对下半年“稳增长”政策逐步落地的预期，以及相应货币政策支持，权益类市场会有好转，届时可转债基金也将迎来不错收益。

近六成可转债基金

收益率低于-10%

据Wind数据不完全统计，今年以来可转债基金几乎全部折戟，21只产品收益率在-10%至0之间；34只产品收益率在-10%以下，占比近六成。

华商基金固定收益部副总经理、华商转债精选基金经理张永志对《证券日报》记者表示，今年以来股票市场持续震荡，可转债市场也呈现出高位回调态势，可转债基金收益率随之出现回撤。

新华基金相关人士向《证券日报》记者表示，年内权益类市场波动剧烈，与之关联度较高的转债市场也出现大幅波动，从而造成转债基金整体表现不及预期。年内转债市场可分两个阶段来概述：一是年初至4月下旬，转债市场跟随权益市场同步下行，但相较于权益市场，转债市场表现出一定的抗跌性。二是4月下旬至今，权益市场反弹，但转债市场的涨幅不及权益市场，同一行业中转债和正股之间的涨幅差距更大，从而造成了投资者心理上的巨大落差。

“这主要是受估值波动影响，由于权益市场下跌，部分转债价格回落至底部，但保护性增强，转债价格不再完全跟随正股价格下跌，但较高的溢价率最终需通过正股上涨来消化，这是造成转债市场涨幅弱于权益市场的主要原因。”上述新华基金相关人士如是说。

新华基金认为，从去年7月份开始，转债市场的整体估值持续上行，今年年初转债估值水平更是达到了2017年以来的历史高点。过高的估值大幅降低了转债的预期收益、加大了价格波动，估值修正需求较为强烈，因此，今年转债市场大幅波动。

记者发现，虽然可转债基金年内整体回调，但从其成立以来的表现来看，上述57只可转债基金中仅有2只收益率为负，其余55只均实现正收益。其中，表现最好的可转债基金收益率超过了10倍，有7只在1倍至3倍之间，20只在50%至80%之间。

有公募将布局

专户型可转债产品

虽然今年以来可转债基金整体表现偏差，但多位公募基金经理对其后续市场表现较为乐观。

“后期依然看好可转债市场，对应的权益类市场价值板块的表现更值得期待。”张永志表示，基于今年“稳增长”政策背景下的经济预期，相关财政政策和货币政策都有望维持积极态势，因此，与宏观经济相关性较强的价值板块的表现值得期待。

新华基金相关人士也表示，当前转债市场正跟随权益市场开始反弹，仍在通过正股的上涨消化前期被动抬升的估值。虽然就性价比而言，此阶段转债显著弱于权益类正股，但随着股价逐步上行、转债估值修复，转债市场的投资机会有望逐步出现，尤其在权益市场预期盈利增速保持强势以及存在底部反转的行业。

记者获悉，多家公募正在积极布局转债市场。北京某公募人士告诉记者：“自去年下半年以来，公司已布局了各类可转债基金。由于今年以来可转债基金表现不及预期，相关布局速度有所放缓，但基于对下半年的乐观预期，相关产品的布局将提速。”

新华基金表示，当前转债市场规模已突破6000亿元，而公募基金是最重要的机构投资者，特别是随着近年来“固收+”类产品快速扩容，对转债这类资产的需求进一步增加。接下来，公司考虑布局可转债专户型产品，进一步拓宽产品策略的延展度，为客户提供更多元化的搭配和选择。