监管罚单准时“光顾” 基金投顾“合规弦”松动不得

证券时报记者 孙翔峰

券业收到新罚单！

近日，监管对申万宏源(000166)开出4张罚单，理由是该公司在与蚂蚁财富开展线上投顾业务时，未独立开展适当性管理，未全面了解投资者情况，未获取客户的住址、职业、财务状况、投资经验、诚信记录等信息，相关信息系统运行不处于该公司自身控制范围，导致未能本地保存客户信息、适当性管理以及相关服务记录等资料。

申万宏源回应对证券时报记者称，目前公司已按照监管要求，基本完成了有关整改工作，当前公司经营管理正常、运行良好。

申万宏源领到监管罚单

3月22日，上海证监局官网发布了针对申万宏源责令增加合规检查次数的事先告知书。

告知书显示，申万宏源与蚂蚁财富（上海）金融信息服务有限公司合作开展线上投资顾问业务时，未独立开展适当性管理，未全面了解投资者情况，未获取客户的住址、职业、财务状况、投资经验、诚信记录等信息，相关信息系统运行不处于公司自身控制范围，未能本地保存客户信息、适当性管理以及相关服务记录等资料。

上海证监局责令申万宏源自监督管理措施决定作出之日起1年内，每3个月开展一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内报送合规检查报告。

申万宏源时任项目负责人赵耀，时任执行委员会成员、财富管理事业部总经理房庆利，时任首席信息官谢晨也都因此收到罚单。赵耀、房庆利被采取监管谈话措施，谢晨被出具警示函。

申万宏源是国内第一批拿到基金投顾牌照的券商之一，该券商将公司的基金投顾命名为“星基汇”，寓意优质基金荟萃，孕育投资新机会，并于2020年9月22日正式展业。

申万宏源的基金投顾在展业中很注重和互联网平台合作。申万宏源基金投顾业务负责人此前在接受证券时报记者采访时就表示，“积极开拓外部渠道，通过策略输出打响品牌。”

该负责人称，“基金投顾业务一方面积极引导公司体系内的客户进行资产配置，培育客户长期投资理念，满足客户理财需求。同时，随着基金投顾试点业务不断深入，未来将会把业务拓展方向和目标定在与外部机构进行基金投顾策略输出合作上。现阶段，将加强技术平台搭建、策略方案储备和渠道服务团队搭建，修炼内功尤为重要，可为未来5年投顾业务大发展提供良好基础。”

对于此次收到的监管罚单，申万宏源有关负责人回应证券时报记者称，本次监管函件是上海证监局对公司及相关责任人采取的常规监管措施，函件中指出公司在相关业务合作过程中，存在投资者适当性管理独立性、客户信息和数据本地保存等方面的问题。目前，公司已按照监管要求，基本完成了有关整改工作。当前公司经营管理正常、运行良好。

“公司始终高度重视合规风控工作，始终坚持稳健经营、行稳致远的经营理念。公司将进一步深入领会监管政策导向，全面抓好整改落实工作，不断完善内部管理，强化合作项目管理，坚持依法合规经营，坚持以客户为中心，更好服务实体经济发展。”该负责人说。

蚂蚁财富在接受证券时报记者采访时则表示，“此次涉及事项为申万宏源证券在蚂蚁财富平台开展的线上个人投资咨询业务。蚂蚁财富将全力协助并配合申万宏源进行合规展业，确保完全合规并且不断优化。”

基金投顾仍是布局重点

基金投顾业务于2019年10月开展试点，当前已经有61家机构获得基金投顾试点资格。官方最新的规模数据更新于2021年7月，彼时统计的数据显示，首批试点的18家机构截至2021年7月合计服务资产超500亿元、服务投资者约250万户。

“这两年财富管理业务发展迅速，监管和市场都已经意识到，卖方思维主导的产品代销业务并不能满足日益增长的财富管理市场需求，也难以协调市场各方利益，基于买方思维的基金投顾因此得到了重视。”一家中型券商的基金投顾负责人对证券时报记者表示。

各家机构对于基金投顾业务的开展也比较积极。据上海证券统计，截至2021年底，正式展业的基金投顾机构达25家，有4家披露服务规模超100亿元，珠海盈米更是在行业中率先突破200亿元。新一批基金投顾机构中，中信证券(600030)表现亮眼，业务上线不到 60天，服务规模已突破70亿元。

“很多机构把基金投顾当作财富管理业务的发展方向。从海外市场看，基金投顾业务也会使得券商经营的周期性减弱，所以起码战略上都还是很重视这一块业务。”前述券商基金投顾负责人表示，未来随着基金投顾业务不断成熟，市场各方也有望持续获益。

市场对于券商开展基金投顾业务的前景也比较看好。国盛证券分析师赵耀表示，基金投顾业务可以有效解决长久以来由于专业度和交易习惯导致的“基金赚钱，基民不赚钱”的核心痛点问题，且具备更高的专业度和更丰富的资源、统一的利益分类机制、千人千面的个性化定制以及更全面的投资服务等优势。长远来看，作为买方中介的投顾，需引导投资者长期投资、理性投资，推动投资者、基金管理人及资本市场相互促进、实现共赢的局面。

“券商投顾队伍规模优势显着，试点机构数及业务体量也在快速扩展，费率虽不具显着优势，且大部分以自有APP为主渠道服务自有客户，但也有如国联等券商积极加强与第三方平台、中小银行等合作，实现弯道超车。”赵耀表示。

呼吁速度与合规再平衡

“基金投顾是比较仰仗规模的业务，所以各家机构都希望早期尽快完成有效客户的积累，一些机构的打法也会比较激进。”前述券商基金投顾负责人坦言，当前基金投顾业务的开展尚处初期，出现部分违规情形可以理解，监管也在不断完善各项监管措施。

自允许展业以来，证监会、证券投资基金业协会和各地证监局等均不断出台文件，规范行业发展——从业务范畴到业绩展示，再到从业人员素质与网络营销方式，尤其是 2021年11月及之后各项法规制度密集出台，不断强化了基金投顾业务的合规管理。

值得提及的是，2021年11月初，北上广三地证监局陆续向辖区各基金公司下发《基金投资建议业务规范通知》，其中明确规定，不具有基金投顾业务资格的机构不得提供基金投资组合策略投资建议，不得提供基金组合中具体基金构成比例建议，不得展示基金组合的业绩，不得提供调仓建议。这也使得众多基金销售机构和网络财经大V的基金组合被叫停，多个平台表示会严格按照监管要求来进行业务调整和升级，调整期间会暂停部分组合的申购。

2021年11月18日，中基协就《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》面向基金投顾机构征求意见，从展示指标、展示要求、展示范围、展示频率、计算要求、材料制作等维度提供详细的规范与要求。基金投顾业绩至上的排名方式也至此终止。

因此，业内人士表示，积极发展投顾业务的同时也要时刻绷紧“合规弦”，在发展速度和合规守法之间做好平衡。“各家券商在基金投顾展业中对于出现的问题要总结教训，未来展业还是要紧守合规底线，共同推动行业发展。”前述券商基金投顾负责人表示。