理财“破净”诱发存款定期化，直接影响息差水平？这家银行出手化解，收单、代发都是方向

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近期这一波理财产品“破净潮”，压力终于直接传导到了商业银行存款成本上。财联社记者注意到，张家港行最新公布的调研简报显示，理财破净触发储户存款出现定期化的现象，抬升银行付息成本。

“如今农商行城商行网点客户中老年人比重较大，他们对产品风险偏好比较低，之前多数青睐保本型产品，随着资管新规落地，基金、理财刚兑打破之后，定期存款成为为数不多的‘保本产品’。”华南某城商行营业部负责人对记者表示。

破净潮诱发存款定期化

4月11日，张家港行最新公布的调研简报显示，近期理财破净触发储户存款出现定期化的现象，间接提高银行付息成本。

对于付息成本的上升，张家港行相关负责人在调研中表示，将加大对负债成本的管控， 包括在各分支机构经营目标责任制中强化FTP考核，提升付息率考核指标的占比；加大对收单商户的拓展，提升优质商户占比；同时拓展企业代发工资业务，提升活期存款留存。

业内人士表示，对商业银行而言理财产品不仅贡献中间业务收入，对活期存款的拉动作用亦非常重要。招行零售部门负责人此前曾有一个形象的比喻，理财产品实际相当于“公交巴士”，客户资金买入即等于上车锁定，而到期下车即为活期存款。理财规模越大，商业银行在时点上能够沉淀的的活期存款资金也越大，对净息差有直接贡献。

不过2月份以来股市债市的持续波动调整导致理财产品净值明显回撤，对这种策略形成了直接挑战。据媒体统计，截至3月21日银行理财产品“破净”只数达到2245只，占比8.13％，达到今年以来的小高峰。最新统计数据则显示，4月份以来“破净”理财产品已经降至2000只以下，局面稍有缓和。

具体影响暂无法量化

国信证券金融业首席分析师王剑表示，近期因为理财产品破净，包括基金收益不理想导致投资者转投定期存款确实存在，但这是行业现象。“对银行经营利润影响不大，预计代销基金的中间收入会下降，具体比例要等季报出来。”王剑对记者说。

不过王剑指出，如果是储户的活期存款出现大规模定期化，那将会影响银行的息差水平。此前据媒体报道，1月份至今仅四家大型国有银行行理财子公司的存续规模，就减少超过万亿的规模。另外公开数据显示，张家港行2021年末资产规模达1645.35亿元，理财余额超200亿元，目前未知调研中提到的存款定期化趋势影响究竟多大。

年报数据显示，张家港行去年全年归母净利润同比增长30.3%，但全年日均净息差2.43%，同比降低31bps，同时全年贷款收益率同比降低19bps，存款付息率上升14bps。

压力仍会持续存在

业内人士指出，理财产品破净对银行中间业务销售的影响分为两个层面，一个是产品新增销售量减少，二是投资人赎回更换产品的压力。值得关注的是，随着银行理财产品破净持续时间拉长，赎回的人可能越来越多，二季度的赎回压力将继续体现。

国盛证券最新报告数据表示，截至3月底，2022年3-6月封闭期结束且近6个月有净值公布的产品共计3615只，目前净值小于1的产品仅85只，且其中59只净值在0.99以上。而2022年3-6月进入开放期产品中净值处于1-1.01、1.01-1.02的产品数量分别为614只、816只。

报告认为，近一半产品净值在1.02以下，这意味着产品收益与预期目标存在较大差距，因而理财产品赎回压力逐步显现。如果2季度股债能够保持平稳甚至有所回升，净值获得修复将能够缓解赎回压力，但目前市场并未呈现出修复态势。