人保防御性价值凸显 高管对公司估值有信心

原标题：人保防御性价值凸显 高管对公司估值有信心

证券时报记者 刘敬元

“虽然今年年初至今我们公司股价有所上行，但是当前公司的A、H股估值仍然处于历史低位。随着社保减持对股价形成的技术性影响消退，未来我们认为股价上行空间很大。”在6月20日召开的中国人保2021年度股东大会上，该集团总裁王廷科回应股价问题时如是表示。

由于疫情影响，到场参加股东大会的中小股东不多，不过人保近期在资本市场上热度提升，互动平台上不断有投资者提出股价相关问题。

人保系三股表现亮眼

“2018年A股上市之初，市场对寿险比较关注，以为我们跟寿险一样，但后面随着我们加强跟市场的沟通，越来越多的境内投资人关心了我们的主业财产险业务。”人保集团有关人士表示，这是人保股价上行的一个重要因素。

在他看来，财险业务价值重在承保盈利，有稳定的净资产收益率，与寿险相比贝塔较低，有独特的防御价值。财险业务特殊性的投资价值，让以财险业务为主的人保集团在资本市场上逐步被认可，人保相关股票今年以来的表现优于同业及大盘。

在资本市场中，纯财险标的稀缺，内地和港股中仅有人保财险（02328.HK，中国财险）一只。截至6月20日，人保财险H股今年累计涨幅已达29.8%，在跌势较重的保险板块走出独立行情。人保集团H股（01339.HK）也有一定表现，同期涨幅为9.3%，表现远超保险行业平均以及恒生指数。在港股保险板块的涨幅排名中，来自人保系的这两只H股股票分居第一、二位。

A股方面，截至6月20日，中国人保（601319.SH）今年累计上涨7.45%，是五大保险股中唯一上涨的个股，表现远超行业平均以及上证指数。

在今年展开上涨表现之前，人保股票也如其他保险股一样，经历了一段低迷期。

“人保历史上融资次数较多，对资金有分散效应，事实上不利于股价上行。”王廷科坦陈，这是人保股价去年一段时期低迷的一个原因。人保系统内公司曾先后三次上市融资，先是2003年人保财险H股上市，接着是人保集团整体于2012年在H股上市，后于2018年在A股上市，形成了三个上市平台，分散了投资者的关注和投资资金。

此外，他表示，人保过去股价低迷也有市场对保险业务担忧的因素，包括财险受车险综改转型影响，以及人保的人身险板块起步晚、基础比较差，尚未形成稳定贡献等。

“但是今年以来，公司基本面向好，得到多数投资人认同，股价表现良好，现在是行业中表现最佳的。”王廷科说，公司股价短期受多种因素影响，长期则取决于行业的成长性和公司的基本面。

他表示，人保股价的良好表现得益于公司基本面向好。一是公司发展态势加快向好，市场份额企稳回升；二是经营绩效持续提升，财险主动压降高风险低价值的业务，有效应对重大灾情的风险和投资环境的不确定性，从保险和投资两端巩固盈利上升的态势；三是发展动力不断增强。该集团推进一系列创新举措，强化科技赋能，推动以客户为中心的架构调整，建立了以市场为导向的激励约束机制。

王廷科表示，对人保未来股价和估值的长期趋势充满信心。

拟对人保金服增资

本次年度股东大会由中国人保董事长罗熹主持，会议审议通过了多项议案，包括常规性议案，如2021年度董事会报告、监事会报告、财务预算等。

其中，中国人保2021年度利润分配方案为：按每10股派发现金股利1.47元（含税）分配，以总股本442.24亿股为基数，共计分配65.01亿元，2021年度公司合并归母净利润为216.38亿元，分红比例达到30.04%。按上述金额分红后，公司偿付能力仍保持充足水平，满足监管要求。

除常规性议案外，人保此次股东大会内容还包括批准发行不超过180亿元资本补充债，以更好服务集团发展。

另据中国人保6月20日晚发布的公告，当日董事会会议审议通过了《关于向人保金服增资的议案》。人保金服是其成立于2016年的子公司，作为为全集团服务的互联网平台。人保金服属于人保集团的金融科技板块，该板块的定位是落实人保集团信息科技规划，强化科技赋能，目前这一板块还纳入了今年新成立的人保科技公司。