数说｜上半年银行股权拍卖图谱：逾1200条拍卖信息中近六成流拍 有农商行股权获5倍溢价竞拍

原标题：数说｜上半年银行股权拍卖图谱：逾1200条拍卖信息中近六成流拍 有农商行股权获5倍溢价竞拍

钱晓睿/文

2022年上半年结束，阿里司法拍卖网上结束拍卖的信息将有1260条，与去年同期几乎持平，银行股权遭遇司法拍卖现象依旧频繁。

其中，农商行、村镇银行等农村金融机构的股权为主要拍卖对象，占比逾九成。同时也有多家上市银行及排队IPO的银行股权遭遇拍卖。上半年起拍价格最高的一笔股权来自徽商银行，起拍价格为7.85亿元，获得出价次数最多的一笔股权来自宁波宁海农商行，该行4077股股权获得16人报名，出价次数达229次，成交价为起拍价的5倍不止。

但总体来看，银行股权在市场上的拍卖情况不尽如人意，逾1200条拍卖信息中，一拍便能够成交的不足三成，有近六成标的因无人参与竞拍而流拍，尤其是部分民营银行，哪怕是进入变卖阶段都无人问津，比如北京中关村银行、天津金城银行。

专业人士指出，流拍的银行股权往往存在经营质量不高、公司治理有待完善、发展前景不能吸引投资者等问题，投资者竞拍银行股权或者出于价值投资目的，或者出于自身发展战略需要，不会简单地仅凭“银行”的“金字招牌”而做出投资决策。

银行股权屡登拍卖台 九成为农村金融机构

公开信息显示，司法拍卖是人民法院在民事执行程序中，依法行使公权力，对被执行人可供执行的财产采取拍卖的方式进行变价的强制措施。

银行股权便屡屡因为股东所持股权被强制执行，而成为网络司法拍卖的常客，占据了“举足轻重”的席位。财经网金融据阿里司法拍卖网梳理，今年以来，截至6月30日，即将开始拍卖、标的类型为“股权”的拍卖信息有457条，而其中银行股权占据144条，比例已超30%。

从被拍卖股权的主体来看，多以农村金融机构为主，2022年上半年阿里司法拍卖网上已经结束拍卖的银行股权信息达1260条，据财经网金融不完全统计，属于农商行、村镇银行的股权信息占比超九成。

当然，也有部分上市银行股权登上拍卖台，拍卖成功率较高，比如年内重庆农商行至少有4笔股权、中原银行至少有10笔股权、徽商银行有1笔1.8亿股股权被司法拍卖。另外，正在排队IPO的银行也多次出现在拍卖平台，比如广东顺德农商行年内已有13笔股权被拍卖、亳州药都农商行10万股于1月17日变卖成功、马鞍山农村商业银行第九大股东所持2772万股于5月24日二拍成功等。

不同类型银行的股权一同在网络拍卖平台上等待出售，所标注的拍卖价格也千差万别，有起拍价达数亿元，也有的起拍价仅为1元。

据财经网金融梳理，上半年拍卖价格最高的三笔股权分别是徽商银行1.8亿股非境外上市股权、宁夏银行1.08亿股股份、广发银行2236万股股份，一拍起拍价格分别为7.85亿元、4.3亿元、2.15亿元，其中徽商银行首次拍卖便得以成交，宁夏银行、广发银行均遭遇流拍，宁夏银行股权二拍报价3.4亿元，较评估价格打了56折依旧无人报名。

相比较下，有村镇银行以每股不过1元多的价格作为起拍价，却收获了翻倍的成交价。

今年4月12日，许昌新浦村镇银行部分股权以1.32元/股的起拍价进行拍卖，吸引了3000多人围观，36人参与竞拍，最终成交价为53万元，折合每股成交价格为2.75元，较1.89元的评估价格溢价46%。6月7日，该行故技重施，又一笔股权以1.32元/股的起拍价格拍卖，同样收获4000多人围观，8人报名，成交价格为53万元，每股价格为1.34元，拍卖过程也较为顺利。

银行股权拍卖百态 有的变卖失败、有的获百次出价

财经网金融梳理拍卖结果发现，银行股权流拍现象比较普遍，在上半年1260条结束拍卖的标的中，有720条遭遇流拍，流拍比例达到近六成。其中一拍成交的仅有331条，占比不足三成，另有36笔银行股权在变卖阶段才得以拍卖成功、43条即使变卖也无人问津。

以民营银行为例，恒泰艾普集团股份有限公司持有的北京中关村银行2%的股权分别在今年1月11日至12日、2月7日至8日、3月17日至5月17日进行一拍、二拍、变卖，三次均以流拍告终，起拍价从7813.576万元降至6250.86万元。

无独有偶，天津开发区泛亚太有限公司持有的天津金城银行2%的股权分别于2021年9月14日至9月17日、2021年10月26日至10月29日、2022年2月8日至4月2日进行三次拍卖，同样均遭遇流拍。

对于银行股权拍卖难的问题，中央财经大学商学院教授、博士生导师杨长汉总结了三点原因，一是监管方面，获得与持有银行股权都有严格的要求，通过拍卖获得银行股权，不一定能够最终持有银行股权，成为银行主要股东需要获得金融监管部门的审查批准；二是拍卖市场银行股权的价值方面，流拍的银行股权主要是部分股权价值难以被市场接受的中小城商银行、农商银行、村镇银行、民营银行的股权，往往存在经营质量不高、公司治理有待完善、发展前景不能吸引投资者等问题；三是投资者越来越理性、成熟，竞拍银行股权或者出于价值投资目的，或者出于自身发展战略需要，而目前商业银行尤其是中小银行面临发展模式转型、息差收窄、市场竞争激烈、监管趋严等多种挑战，投资者不会简单地仅凭“银行”的“金字招牌”而做出投资决策。

北京大成律师事务所侯海东律师补充称，拍卖的股权供大于求，中小银行股权拍卖已经成为买方市场，资质稍差、名气不大的中小行股权很难被拍走，多次流拍之后，对银行的声誉也造成一定影响，恶性循环，起价越来越低，成交反而越来越少。

但不容忽视的时，拍卖市场上仍有部分银行股权备受青睐，获参与竞拍者出价上百次。

据财经网金融梳理，上半年获出价最多的三笔股权分别是“宁波宁海农村商业银行4077股股权”、“浙江玉环永兴村镇银行1.75%股权”、“宁波鄞州农村商业银行220000股股权”，分别获得竞拍者出价229次、227次、184次。

其中宁波宁海农商行4077股股权起拍价为1.8万元，以200元的加价幅度，最终成交价增至11万，溢价5倍不止，折合每股价格达到26.98元，与42家A股上市银行股价相比，能排至第三名。另外，宁波宁海农商行还有一笔61152股股权，也获得了184次出价，起拍价为27万元，成交价提至66.2万元。

财经网金融还发现，获出价次数较高的前10笔股权拍卖信息中，有9家都来自浙江地区的农商行、村镇银行，包括宁波宁海农商行、宁波鄞州农商行、浙江长兴农商行、浙江兰溪农商行等等。

“具有良好投资价值的银行股权，比如江浙一带一些银行股权在拍卖市场成交活跃，主要在于地方经济活跃、所拍卖银行股权具有投资价值使然。”杨长汉对财经网金融指出，中小银行通过实行差异化战略、提高公司治理水平、加强经营管理、提高科技化数字化发展能力等方法，可以促进银行的健康发展和股权价值的提升。

CBD发展研究基地、首都经济贸易大学金融学院高杰英教授表示，浙江地区银行股权拍卖热度较高，可能是当地企业参与热情高，浙江经济总量大，地方企业实力雄厚，增持银行股份，可以更深入地切入当地经济的发展。而且，浙江营商环境较好、地方经济有较好的发展空间，即使外地企业也可能希望通过成为当地银行的股东而建立与当地企业的业务联系。

部分上市银行股权遭高比例质押 监管不断加码股权治理

银行股权频遭拍卖背后，多数是其股东质押融资后面临司法纠纷的结果，对于银行股东管理、股权的稳定性都会造成影响。银保监会曾发文指出，部分银行股权质押不受约束，存在部分股东未履行对机构的事前告知义务，高频次、高比例质押股权进行融资；部分机构直接或变相接受本行股权质押，最终形成资本流失等问题。

监管部门提示，拟接受股权质押的贷款银行在作质押授信决策时，要严格审查质押人的还款能力，考虑股权拍卖、变卖时受让人的投资入股资格要求对实现质押权的影响，并充分评估其自身是否能被银保监会批准受让相关股权。

据财经网金融梳理，不仅是中小银行，部分上市银行也面临着股东频繁质押股权的局面。上半年，A股上市银行股权质押达到9笔，其中长沙银行、青农商行、贵阳银行进行了至少2次股权质押。

今年1月25日，青农商行发布公告称，接到巴龙集团函告，获悉巴龙集团将所持有该行的5512万股份解除质押并再次质押，质押用途为补充流动资金；6月6日，青农商行再发公告，巴龙集团又将该行3400万股股权解除质押并再次质押。

公告披露，截至2022年6月2日，巴龙集团与其一致行动人巴龙建设所持质押股份达3.98亿股，占所持股份比例达99.47%，质押比例较高。而据青农商行一季报显示，巴龙集团对于该行的持股比例达4.05%，巴龙建设持股比例为3.15%，分别是青农商行的第六、七大股东。

中国人民大学商学院财务与金融系教授孟庆斌对财经网金融解释称，股权质押是证券市场上常见的融资类业务，质押目的多是银行股东面临着资金需求，对于非上市银行股东的来说，挂牌转让股权较为麻烦，不如将股权作为抵押物进行融资，而上市银行的股东通过质押股权融资后，在出现风险时可以及时止损在市场上将股权卖掉，因为上市银行流动性较好、资产质量较高、信息披露较为详尽，作为质押物颇受欢迎。

高杰英补充称，目前银行已经持有大量房产抵押贷款，不愿意增加此类抵押物。相较而言，质量较好的银行股权作为抵押品安全性很好，而且与银行现有抵押品形成差异化组合也比较好。

对于银行股权质押超比例等问题，近年来，银保监会不断弥补监管短板，加强公司治理、股权管理和关联交易等制度建设，去年10月发布《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》，要求银行保险机构加强股权管理和关联交易管理，重点关注大股东行为，并建立大股东权利义务清单、信息跟踪核实、定期评估通报等机制，明确股权质押比例超过50%的大股东不得行使表决权等等。

2021年12月末，银保监会发布2021年监管评估结果显示，股东治理、关联交易管理、董事会治理等重点领域改革取得一定进展，股权高比例质押问题涉及机构减少30%。

5月20日，银保监会召开通气会时也指出，农村中小银行股东股权乱象初步遏制。2018-2020年，开展为期三年的股东股权专项整治，规范和提升农村中小银行股东股权管理和公司治理。对违规持股、操纵机构正常经营、利用关联交易进行利益输送等突出问题加大惩治力度，累计对4000余名股东限制表决权、责令转让股权60余亿股。严格审慎开展公司治理评估，对存续问题整改不力、新增违规问题的100余家农村中小银行下调评估结果。