鹏华苏俊杰：量化投资是系统化工程，追求收益与风险的长期平衡

原标题：鹏华苏俊杰：量化投资是系统化工程，追求收益与风险的长期平衡

今年以来，A股行情持续宽幅震荡，尽管结构性行情较为显著，然而在风格轮动、热点散乱与行情分化中，投资者往往难以有效捕捉其中的机会。在这样的市场环境中，量化投资则基于多维度数量化模型，通过对个股广泛且高效的分析，展现出独特优势与魅力。以深耕指数投资领域的鹏华基金旗下产品为例，据银河证券数据显示，截至9月2日，相较于年内沪深300涨跌幅-18.56%，鹏华沪深300指数增强（005870）同期超额净值增长率达9.73%；而相较于中证500年内增长率-16.44%，鹏华中证500指数增强A（014344）同期超额净值增长率更是高达13.70%。

据了解，鹏华沪深300指数增强和鹏华中证500指数增强均由基金经理苏俊杰管理。具有10年证券从业经验的苏俊杰，是“中国指数基金50人”论坛组织成员，现任鹏华量化及衍生品投资部副总经理。毕业于美国芝加哥大学金融数学硕士的苏俊杰专业背景扎实，在量化投资领域具有深厚积淀，拥有成熟有效的量化模型，对A股市场也有深刻理解，同由他管理的鹏华量化先锋（005632）中长期回报同样不俗。据银河证券数据显示，截至今年9月2日，该基金过去三年净值增长率为57.84%，相较于中证500指数同期19.30%的涨幅，基金净值增长率超越基准达38.54%，为投资者创造了颇为丰厚的超额回报。

作为量化基金经理，苏俊杰把投资看成是一个系统化的工程。在他看来，量化投资的本质，是从数据角度出发，通过提取特征，合成因子，进而形成策略，最后落实到交易的执行。因此，量化投资是基于数据、模型，更加系统化。

从组合管理的角度来看，苏俊杰认为，量化投资与主动权益投资的主要区别在于，量化投资会把投资中的关键要素，如风险、收益、成本、时间等，用相应的模型来进行量化。对于收益要素为例，有大家熟知的多因子阿尔法模型，对于风险要素，也会有一套刻画这类要素的多因子模型。投资要素的建模与策略化，形成了与主动权益基金经理的显著差异化。

此外，在执行投资管理的过程中，量化投资与主动权益基金经理的主要差异在于，量化投资始终把风险与收益放在一起考虑，追求的是风险调整后的收益，以及极致的投资性价比。在管理投资组合时，侧重点放在风险控制的环节，对收益构建大的阿尔法体系，创建打分排序的模型，背后有接近十位研究员提供支持，平时在研究的过程中也投入了很大精力。

苏俊杰进一步指出，进行基金组合管理时，会追求对市场的超额收益，并希望保持长期稳定。这就要求，一方面对于收益的阿尔法，要具有较为准确地预测能力；另一方面保持稳定性也尤为重要，也就是要做好风险控制。因此两方面相结合，看待它的时候，会始终放在同样重要的位置进行考虑，从而追求投资过程中收益与风险的长期平衡。

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